Kort svar: Cash flow betyder pengestrøm: de penge, der faktisk kommer ind og går ud af en virksomhed i en bestemt periode. Nettopengestrømmen er indbetalinger minus udbetalinger. Den viser pengebevægelserne, mens resultatet viser indtægter og omkostninger efter regnskabets principper.
Fagligt opdateret . Alle taleksempler er fiktive.
Du kan have et positivt resultat og samtidig mangle penge på bankkontoen. Du kan også få flere penge på kontoen, fordi du optager et lån, selv om driften bruger penge. Derfor skal du både undersøge beløbet, tidspunktet og årsagen til pengestrømmen.
Cash flow: Formel og beregning
Start med at vælge en periode, for eksempel en måned, og med at afgrænse, hvilke konti og betalinger du undersøger. I en enkel opgørelse i danske kroner er formlen:
Nettopengestrøm = faktiske indbetalinger − faktiske udbetalinger
Slutbeholdning = startbeholdning + nettopengestrøm
Kommer der 120.000 kr. ind, og betaler virksomheden 95.000 kr., er nettopengestrømmen 25.000 kr. Med 40.000 kr. på kontoen ved periodens start bliver slutbeholdningen 65.000 kr.
En faktura, som kunden endnu ikke har betalt, er ikke en indbetaling. En overførsel mellem virksomhedens egne konti ændrer heller ikke den samlede beholdning. Har du flere konti, skal du undgå at tælle den samme interne overførsel som nye penge.
Bankbetalinger for momspligtige køb og salg indeholder normalt moms. I en praktisk betalingsoversigt skal du også medtage de faktiske momsbetalinger eller tilbagebetalinger på deres betalingsdato. Brug ikke omsætning ekskl. moms som erstatning for kundernes bankbetalinger. Eksemplerne nedenfor ser bort fra moms og skat for at vise sammenhængene enkelt.
De tre typer cash flow
En pengestrømsopgørelse opdeler normalt bevægelserne i drift, investering og finansiering. Opdelingen gør det lettere at se, hvad der ændrer beholdningen.
- Drift: Kundebetalinger og betalinger i den løbende forretning, eksempelvis til leverandører og medarbejdere.
- Investering: Betaling ved køb og salg af langfristede aktiver, eksempelvis en maskine.
- Finansiering: Indbetaling fra et lån eller ejerindskud samt udbetaling ved afdrag på lånets hovedstol.
Eksemplerne her er en praktisk introduktion. Den formelle klassifikation afhænger af regnskabsgrundlaget og transaktionen; eksempelvis skal renter behandles efter det relevante regelsæt. En pengestrømsopgørelse i en årsrapport kræver mere end at sortere kontoudtogets posteringer.
Eksempel: Positiv drift og negativ samlet pengestrøm
En fiktiv virksomhed køber udstyr
Virksomheden starter måneden med 50.000 kr. i banken. Den får kundebetalinger, betaler løbende udgifter, køber udstyr og modtager et nyt lån. Alle betalinger sker i samme måned; andre betalinger er udeladt.
| Post | Beløb |
|---|---|
| Indbetalinger fra kunder | 120.000 kr. |
| Udbetalinger til leverandører og løn | −90.000 kr. |
| Pengestrøm fra drift | 30.000 kr. |
| Betalt udstyr: investering | −60.000 kr. |
| Udbetalt nyt lån | 25.000 kr. |
| Afdrag på eksisterende låns hovedstol | −5.000 kr. |
| Pengestrøm fra finansiering | 20.000 kr. |
| Samlet nettopengestrøm | −10.000 kr. |
| Bankbeholdning ved månedens slutning | 40.000 kr. |
Kontrol: 30.000 − 60.000 + 20.000 = −10.000 kr. Startbeholdningen på 50.000 kr. falder derfor til 40.000 kr.
Driften bidrager med penge, men udstyrsbetalingen er større end dette bidrag. Lånet dækker en del af udstrømningen. Tabellen viser ikke virksomhedens overskud: Det kræver oplysninger om indtægter, omkostninger og blandt andet udstyrets regnskabsmæssige behandling.
Hvis virksomheden i stedet fik et lån på 45.000 kr., ville finansieringen bidrage med 40.000 kr. og den samlede nettopengestrøm være 10.000 kr. Bedre cash flow i det scenarie kommer fra mere gæld; driften er uændret.
Cash flow er ikke det samme som overskud
Se på en fiktiv servicevirksomhed, der leverer og indtægtsfører en opgave på 100.000 kr. i januar. Kunden betaler i februar. Januarens omkostninger på 70.000 kr. vedrører samme måned og betales i januar. Der er ingen andre poster, moms eller skat i dette forenklede eksempel.
| Post | Beløb |
|---|---|
| Indtægt i resultatet | 100.000 kr. |
| Omkostninger i resultatet | −70.000 kr. |
| Resultat for januar | 30.000 kr. |
| Kundebetaling i januar | 0 kr. |
| Udbetalinger i januar | −70.000 kr. |
| Nettopengestrøm for januar | −70.000 kr. |
Med 80.000 kr. i banken ved januarens start er der 10.000 kr. tilbage ved månedens slutning. Overskuddet på 30.000 kr. kan ikke bruges til at betale en regning, før kundens penge er modtaget. Uden nye udgifter vil februars kundebetaling øge bankbeholdningen med 100.000 kr.; den samme januarleverance skal ikke indtægtsføres igen.
Afskrivninger er et andet eksempel på forskellen: De kan belaste resultatet uden at være en betaling i den aktuelle periode. En enkel indirekte beregning tager et regnskabsresultat og korrigerer for poster uden betaling samt ændringer i eksempelvis kundetilgodehavender. Resultat plus afskrivninger alene er derfor ikke en fuld beregning af driftscash flow.
Læs også forklaringen på likviditet og forskellen på overskud og betalingsevne.
Hvad er free cash flow?
Frit cash flow bruges ofte som pengestrøm fra driften minus betalinger til investeringer i driftsaktiver. Begrebet har flere definitioner; se altid, hvilke poster et konkret tal inkluderer.
Bruger vi denne afgrænsning i udstyrseksemplet, er beregningen 30.000 − 60.000 = −30.000 kr. før finansiering. Det nye lån indgår ikke i dette tal. Frit cash flow er dermed heller ikke det samme som ændringen på bankkontoen, som i eksemplet er −10.000 kr.
Cash flow, likviditet og betalingstidspunkter
Et månedstal kan skjule et problem midt i måneden. Antag, at du starter med 40.000 kr., skal betale 50.000 kr. den 5. og først modtager 60.000 kr. den 25. Månedens nettopengestrøm er positiv med 10.000 kr., og slutbeholdningen bliver 50.000 kr. Men uden anden finansiering mangler du 10.000 kr. den 5.
En negativ beregnet beholdning er her et finansieringsbehov, ikke en automatisk ret til at overtrække kontoen. Hvis et lån eller en kredit skal dække hullet, skal beløb, adgang og betingelser være afklaret før betalingen.
Den historiske pengestrømsopgørelse ser bagud. Et likviditetsbudget med gratis Excel-skabelon ser fremad og placerer de forventede betalinger i den måned, hvor pengene ventes at flytte sig. Ved en stram økonomi kan en oversigt pr. uge være nødvendig.
Sådan arbejder du med cash flow i praksis
- Afstem pengene. Sammenhold din oversigt med bankens start- og slutsaldo, og find manglende eller dobbelttalte betalinger.
- Følg kunderne. Fakturér efter det aftalte tidspunkt, kontrollér betalingsfrister, og følg op på forfaldne fakturaer.
- Planlæg udgifterne. Sæt større indkøb, moms og afdrag ind på deres forventede betalingsdato. Ændr leverandørfrister gennem en aftale.
- Undersøg bindingerne. Se, om lager og tilgodehavender vokser hurtigere end salget. Guiden til arbejdskapital forklarer sammenhængen.
- Lav et forsinkelsesscenarie. Flyt en stor kundebetaling en måned, og undersøg behovet for penge og handlemuligheder inden forfald.
Positivt cash flow er ikke i sig selv en garanti for en sund forretning. Det kan skyldes lån, salg af udstyr eller betalinger, der er udskudt. Negativt cash flow kan skyldes en planlagt investering, men kræver stadig en realistisk finansiering. Vurder udviklingen over flere perioder og sammenhold den med indtjening og kommende forpligtelser.
Ofte stillede spørgsmål
Hvordan beregner man cash flow?
For en afgrænset periode lægger du de faktiske indbetalinger sammen og trækker de faktiske udbetalinger fra. Angiv, om du beregner hele virksomhedens nettopengestrøm eller kun pengestrømmen fra driften.
Hvad er forskellen på cash flow og likviditet?
Cash flow er pengebevægelser over en periode. Likviditet handler om muligheden for at betale til tiden. En positiv månedlig pengestrøm sikrer derfor ikke, at der er penge til en regning, der forfalder før kundens betaling.
Kan en virksomhed have overskud og negativt cash flow?
Ja. En indtægt kan være med i resultatet, selv om kunden endnu ikke har betalt. Investeringer og afdrag kan også kræve betalinger, som ikke indgår på samme måde i periodens resultat.
Er et lån en del af cash flow?
Et udbetalt lån giver en indbetaling fra finansiering. Tilbagebetaling af lånets hovedstol giver en udbetaling fra finansiering. Låneprovenuet er ikke omsætning og dokumenterer ikke, at driften tjener penge.
Hvad betyder negativt cash flow?
Der er samlet gået flere penge ud end ind i den afgrænsede periode. Undersøg årsagen, varigheden og finansieringen. En planlagt udstyrsbetaling og tilbagevendende underskud i driften kræver forskellige handlinger.
Hvad er free cash flow?
Free cash flow, eller frit cash flow, bruges ofte om pengestrømmen fra driften fratrukket investeringer i driftsaktiver. Definitionen kan variere. Angiv derfor de poster, du tager med, før du sammenligner to tal.
Kilder og afgrænsning
Introduktionen til opdelingen og beregningsmetoderne er kontrolleret mod IFRS Foundations oversigt over IAS 7. Planlægningen af betalinger er suppleret med Virksomhedsguidens vejledning om likviditetsbudget. Taleksemplerne er udarbejdet til denne guide og beskriver ikke en virkelig virksomhed.